クレディＳの劣後債、保証コストが急上昇－信用事由発生との見方で - ブルームバーグ

スイスの銀行クレディ・スイス・グループが発行した劣後債を保証するクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）のスプレッドが今週、ＵＢＳグループによる救済合併発表後で最も上昇した。「その他Ｔｉｅｒ１債」（ＡＴ１債）が無価値となったことが、クレジットイベント（信用事由）のトリガーと認定されるよう、一部ヘッジファンドが取り組んでいる。

　　事情に詳しい複数の関係者によれば、フォーシックススリー・キャピタルやダイアミター・キャピタル・パートナーズを含むヘッジファンド運営会社の一部がＣＤＳ購入に動いた。ＣＭＡＩのデータによれば、クレディ・スイスの劣後債を保証するＣＤＳのスプレッドは、今週85ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）拡大し、一時360ｂｐを付けた。これは５年以内のデフォルト（債務不履行）確率が約20％と示唆する水準だ。

　　協議の非公開を理由に関係者が匿名を条件に語ったところでは、法律事務所のクレーマー・レビンが信用事由のトリガーとの主張を支えるため協力している。保険金の支払いを発生させるには、契約違反があったと考える市場参加者が通常、クレジットデリバティブ決定委員会（ＣＤＤＣ）に質問状を提出することになる。同委のウェブサイトによると、ニューヨーク時間10日午後８時半（日本時間11日午前９時半）時点で提出は行われていない。

　　別の関係者によれば、ＪＰモルガン・チェースのトレーダーがトリガーの可能性についてバイサイドの顧客と協議したことも、一部のＣＤＳ取引を今週促す一因となった。トレーダーらは自行の見解としてではなく、一部ヘッジファンドの意見として紹介したという。

　　フォーシックススリーとダイアミター、ＪＰモルガンの担当者はコメントを控えた。クレーマー・レビンの広報担当者にもコメントを求めたが、これまでのところ返答はない。